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[资本市场] 这个反馈不常见!审核人员从2014年数据开始问询!

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发表于 2021-5-23 14:57:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
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问题 1.关于毛利率 申报文件及问询显示:

问题 1.关于毛利率 申报文件及问询显示:

(1)2014 年至 2020 年,发行人毛利率分别为 34.12%、38.71%、43.90%、 43.34%、43.68%、40.89%、44.68%,2016 年起毛利率显著高于 2014 年及 2015 年。

(2)2020 年,发行人 EMI 及 IP 防护器件产品毛利率为 52.91%,同比增长 5.93%;电子导热散热器件产品毛利率为 63.15%,同比增长 18.34%。
      请发行人:

(1)结合收入结构及细分产品毛利率情况,量化分析并说明报告期内毛利率 显著高于报告期前的原因,结合历史毛利率情况分析并说明报告期内毛利率水平 的合理性、高毛利率的可持续性。

(2)结合产品结构、主要客户等情况,分析并披露 2020 年发行人 EMI 及 IP 防护器件及电子导热散热器件产品毛利率大幅增长的原因。请保荐人、申报会计师发表明确意见。


回复

一、结合收入结构及细分产品毛利率情况,量化分析并说明报告期内毛利率 显著高于报告期前的原因,结合历史毛利率情况分析并说明报告期内毛利率水平 的合理性、高毛利率的可持续性。

(一)报告期内毛利率高于报告期前毛利率的总体原因 公司报告期内毛利率高于报告期前毛利率的总体原因是公司发展了 EMI 及 IP 防护器件及电子导热散热器件产品,相关产品的技术含量和附加值较高,毛利 率相应较高,报告期内相关产品的收入占比增加进而提升了公司综合毛利率。2014-2020 年,公司分产品的收入情况如下:

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如上表所示,自 2016 年起,EMI 及 IP 防护器件、电子导热散热器件的毛利率贡献度持续上升;与 2014、2015年度相比,2016-2020 年度公司主营业务中射 频与透波防护器件业务的毛利率贡献度有所下降,而 EMI 及 IP 防护器件业务和 电子导热散热器件业务的毛利率贡献度则明显上升,相关对比情况如下:
006.png

如上表所示,2016-2020 年度公司毛利率高于 2014-2015 年度的原因是 EMI 及 IP 防护器件业务和电子导热散热器件业务的发展提高了公司的毛利率水平。

(二)报告期内公司细分产品业务毛利率的合理性

1、射频与透波防护器件

2018 年-2020 年,公司射频与透波防护器件的毛利率为 41.47%、38.60%和 38.94%。公司射频与透波防护器件的毛利率总体符合行业正常水平,与公司历史数据基本一致。

(1)报告期内公司射频与透波防护器件毛利率略低于公司历史水平,处于正常波动范围内2014-2020年度,公司射频与透波防护器件的毛利率情况如下:

007.png

报告期内(2018-2020 年度),公司射频与透波防护器件的平均毛利率为 39.67%,较 2014-2017 年射频与透波防护器件的毛利率(41.48%)低 1.81%,处 于正常波动范围内。

(2)公司射频与透波防护器件业务与通信行业相关厂商同类型业务的毛利率 水平相同 根据公司的检索情况,目前具有公开数据的、拥有与公司射频与透波防护器 件业务同类型业务的相关厂商包括飞荣达和兆威机电。公司与飞荣达和兆威机电 的相关产品毛利率对比如下:

008.png

如上表所示,公司的射频与透波防护器件业务毛利率和兆威机电的“精密零 件/精密注塑件”(其招股说明书称为“精密注塑件”,其年度报告中称为“精密 零件”)、飞荣达2016-2019年6月的“基站天线及相关器件”毛利率水平相当。

(3)公司射频与透波防护器件业务与近期申报上市和已通过审核的上市公司的毛利率基本处于同一水平 公司检索了近期审核通过的拟上市公司和申报上市公司的有近似注塑类型 业务的毛利率情况并进行了对比,具体情况如下:

009.png

如上表所示,公司射频与透波防护器件业务与上述公司中兆威机电、肇民科技的精密注塑件(汽车部件)、唯科模塑和思柏精密的注塑相关业务的毛利率水平基本一致,其中肇民科技的精密注塑件(家用电器)业务和格林精密的毛利率因行业因素低于公司的毛利率水平。

三、请保荐人、申报会计师发表明确意见


(一)保荐机构、申报会计师的核查程序

1、与公司管理层沟通,了解公司相关产品的销售和发展情况;2、核查了公司的相关收入明细表,分析其收入类别结构,客户情况等;3、核查了同行业相关公司的信息披露文件;4、查阅了相关行业分析报告;5、核查了公司相关降本措施的技术资料情况。

(二)保荐机构、申报会计师的核查意见 经核查,保荐机构和申报会计师认为:

1、2016-2020 年度发行人毛利率高于 2014-2015 年度的主要原因是 EMI 及 IP 防护器件业务和电子导热散热器件业务的发展提高了发行人的整体毛利率水平;

2、2014-2020 年发行人的射频与透波防护器件、EMI 及IP防护器件以及电 子导热散热器件总体保持了较高的毛利率水平,其中报告期内发行人的射频与透 波防护器件、EMI及IP防护器件以及电子导热散热器件的毛利率水平与2014- 2017年的毛利率水平基本一致。发行人电子导热散热器件 2020 年度毛利率较高 的主要原因是发行人的高 K 值导热垫片、导热凝胶、导热脂等高性能产品放量。根据相关参考对比公司公开披露的产品信息,发行人电子导热散热产品的性能较 好,部分产品具备一定的性能优势,相关产品毛利率较高具有合理性;

3、2014-2020 年,公司总体上保持了较高的毛利率水平。结合公司目前的业 务情况,未来一段时间内公司的 EMI 及 IP 防护器件业务、电子导热散热器件业 务仍将保持较高的毛利率水平,射频与透波防护器件业务的毛利率可能会承受一 定的下降压力;

4、公司 2020 年度 EMI 及 IP 防护器件的毛利率为52.91%,同比上升 5.93%,其中防护衬垫、胶圈产品的毛利率贡献度上升了4.19%,防水防尘呼吸阀的毛利 率贡献度上升了2.77%;公司2020年度电子导热散热器件毛利率上升了18.35%,其中15.47%是导热凝胶、导热脂销售收入占比提高所致,2.87%是导热垫片毛利 率上升所致。


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