中国会计视野论坛

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

微信登录

微信扫一扫,快速登录

查看: 1115|回复: 0

[财管] [学习笔记] 价值评估-项目可行性分析

[复制链接]
发表于 2020-5-1 19:25:22 | 显示全部楼层 |阅读模式
  美国注册管理会计师认证(CMA®)
现报名CMA享受7折优惠。
CMA获得政府及各大企业集团一致推荐
CMA是您挖掘职业潜能的通关秘钥
 

视野思享会年费会员
一年内免费直播参与
历届活动视频回放
与爱学习群体共同成长

 

欢迎订阅会计视野微信公众号
第一时间了解最新财会知识
碎片化学习新方法
200万读者追随的真爱选择。


一、指标学习
1、净现值法(2种)
净现值=未来现金流入的现值-未来现金流出的现值
  • 单个项目判断:净现值>0 则投资项目可行(此时投资回报率高于资本成本)
  • 多个项目比较:投资期限相等,投资额相等的前提下,净现值越高投资回报率越高
现值指数= 未来现金流入的现值之和/未来现金流出的现值之和
  • 单个项目判断:现值指数>1,则项目可行
  • 多个项目比较:投资期限相等,现值指数越大,投资回报率越高。
2、等额年金=未来现金流量净现值/(P/A,i,n)
适用于:互斥项目,投资期限不同,投资额也不同的情况下,比较两个项目的优劣。
***注意事项***
  • 投资期限相同---净现值法 期限和金额都不同---等额年金法
  • 净现值不适合比较投资额不同的项目,而由于现值指数是一个相对指标,它消除了投资规模的影响,可以用于比较初始投资额不等的项目。但是问题是,如果两个项目的现值指数相等,但是一个5年回本,一个10年回本,显然还是有所区别,这种期限的差异现值指数并没有考虑其差异性。
二、投资项目现金流量估计方法
1、首先我们要分清楚哪些现金流在测算中考虑,哪些不考虑
  • 哪些考虑? 由于采纳项目引起的现金流量增量,考虑机会成本,未来成本……
  • 哪些不考虑? 与新项目实施无关的现金流;新项目上不上都会发生的现金流;沉没成本;过去成本;股权融资现金股利支付;债务融资的利息支付及本金偿还;不可能发生的成本;
2、分阶段计算现金流量构成
  • 初始现金流量= -购置新资产支出-营运资金垫支+旧资产的变现收入+旧资产变现损失抵税
  • 营运期现金流量=营业收入(1-25%)-付现成本*(1-25%)+(折旧+摊销)*25%[1]
这里的付现成本=变动的制造费用+付现固定制造费用+付现管销费用+机会成本-原机会成 本可能导致的变现损失抵税
  • 回收期现金流量=营运资金收回+资产变现收入+资产变现损失抵税【或:-(资产变现收入-残值)*25%[2]
3、计算出每年的现金净流量
4、折现,计算出净现植、现值指数等指标进行判断
三、应用--新生产线项目可行性研究
  • 求未来现金流量
  • 求未来现金流量净现值
  • 净现值>0 则项目可行 或者说 现值指数>1,则项目可行
四、应用---固定资产更新决策
现在我们可以用上面的方法来测算换新的设备和用旧的设备哪个成本更低。
基本方法:等额年金法
  • 求未来现金流量
  • 求未来现金流量净现值
  • 求平均年成本=未来现金流量净现值/(P/A,i,n)
  • 比较,选择平均年成本更低的方案为最优
参考
  • ^折旧摊销抵税
  • ^利得要纳税

您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

手机版|中国会计视野论坛 ( 沪ICP备05013522号-2 )

GMT+8, 2020-5-27 23:29

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2017 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表