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[财管] 2019CPA财管的一道多选题真题-关于会计报酬率

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发表于 2020-4-27 16:42:53 | 显示全部楼层 |阅读模式
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希望讨论一下这类题的答案,不过可能官方的标准答案是错的,所以还得错着选。

2019年网上考后对答案原题:
甲公司拟投资一个采矿项目,经营期限10年,资本成本14%。假设该项目的初始现金流量发生在期初,营业现金流量均发生在投产后各年末。该项目现值指数大于1。下列关于该项目的说法中,正确的有()。
A.内含报酬率大于14%
B.净现值大于0
C.折现回收期大于10年
D.会计报酬率大于14%
【答案】ABD
【解析】现值指数大于1,净现值大于0,所以未来现金净流量总现值补偿了原始投资额现值后还有剩余,即折现回收期小于10年,选项c错误。
这里没有给出D选项为什么是对的。

再来看看其他学习资料是怎么讲的
分章做真题:
【2017多选】甲公司拟投资一条生产线,该项目投资期限5年,资本成本12%,净现值200万元,下列说法中,正确的有().
A.项目现值指数大于1
B.项目会计报酬率大于12%
C.项目折现回收期大于5年
D.项目内含报率大于12%
【答案】AD
【解析】对于单一投资项目,当净现值大于0时,现值指数大于1,内含报酬率大于资本成本,项目是可行的,故选项A、D正确;会计报酬率不考虑货币时间价值,且考虑的不是现金净流量而是年平均净收益,所以与资本成本无法进行比较,故选项B错误;因为净现值大于0,因此未来现金流入的现值补偿了原始投资额现值后还有剩余,即折现回收期小于项目投资期5年,故选项C错误。

而这个2017年的真题轻二给出的答案和解析是:
答案|ABD]【解析】对于单一投资项目而言,当净现值大于0时,现值指数大于1,内含报酬率大于资本成本,项目是可行的。选项A、D正确。计算净现值时项目寿命期内现金流量使用的是“营业现金毛流量”,营业现金毛流量=税后经营净利润+折旧,计算会计报酬率使用的是“年平均净利润”,忽略其他因素,既然按照资本成本12%作为折现率,净现值200万元大于0,那么,不考虑货币时间价值的项目会计报酬率必然大于12%。选项B正确。项目净现值大于0,则其未来现金净流量的现值补偿了原始投资额现值后还有剩余,即折现回收期小于项目投资期5年,选项C错误。

这个解析我觉得是没有道理的。首先,做多选题为什么要忽略其他因素呢,肯定要考虑的;其次,在题干没有给出太多信息的情况下,会计报酬率和资本成本是没法比较的

为了验证答案,我把2016年综合题改编了一下,使各项条件满2017年的题干,结果可以得出“项目会计报酬率大于12%”这个选项是错误的,具体如下:
现金流损益第0期第1期第2期第3期第4期第5期
初始投资
-10,000.00
折旧
1,900.00
1,900.00
1,900.00
1,900.00
1,900.00
折旧抵税
475.00
475.00
475.00
475.00
475.00
残值
500.00
残值变现收入
600.00
残值变现损益
(营业外收入)
100.00
残值变现损益纳税
-25.00
营运资本
-2,500.00
2,500.00
收入
12,700.00
12,700.00
12,700.00
12,700.00
12,700.00
变动成本
-7,620.00
-7,620.00
-7,620.00
-7,620.00
-7,620.00
变动销售和管理费用
-1,270.00
-1,270.00
-1,270.00
-1,270.00
-1,270.00
固定成本
-250.00
-305.00
-400.00
-500.00
-601.00
税后收入
9,525.00
9,525.00
9,525.00
9,525.00
9,525.00
税后变动成本
-5,715.00
-5,715.00
-5,715.00
-5,715.00
-5,715.00
税后变动销售和管理费用
-952.50
-952.50
-952.50
-952.50
-952.50
税后固定成本
-187.50
-228.75
-300.00
-375.00
-450.75
现金流
-12,500.00
3,145.00
3,103.75
3,032.50
2,957.50
5,956.75
折现系数(12%)
1
0.8929
0.7972
0.7118
0.6355
0.5674
净现值
200.36
IRR
12.59%
利润总额
1,660.00
1,605.00
1,510.00
1,410.00
1,409.00
应交所得税
415.00
401.25
377.50
352.50
352.25
净利润
1,245.00
1,203.75
1,132.50
1,057.50
1,056.75
年平均净利润
1139.1
会计报酬率
(年平均净利润/初始投资)
11.39%




会计报酬率对比测算.xls

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