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[经验] 创业融资--估值模型

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发表于 2019-8-13 09:09:35 | 显示全部楼层 |阅读模式
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本帖最后由 听涛观海 于 2019-8-14 09:58 编辑

原创:投行专著  JPTHFW 投行专注.jpg


正确的人选择正确的时机做正确的事,创业就是一个小概率成功事件。


面对那些商业计划书很完美,估值高得难以拒绝的项目,我们是谈价还是拒绝?如果当现实往往不那么好听时,把估值清晰地告诉创业者无形中有很大的压力,投资人往往会持一种中立的说辞。

商业计划书的数字没错,投资人的估值也没错,那为什么会有巨大的估值差异?问题就在创业成功的概率上。

首先,关于创业企业,50%以上的企业5年内清算,3-4内IPO上市的概率不足10%,2-4年并购的概率不足10%,剩余30%的企业艰难维生。

其次,由于创业投资成功率很低(专业VC投资成功率不足10%),创业企业的高风险需要高回报来弥补,成功的项目回报要求都很高,需要10倍以上收益才能覆盖失败项目的成本,假设以7年为投资周期,则单个项目的期望收益率至少为40%(折现率)。


创业估值方法一:概率权重情景法

根据情景假设及概率权重,一个奔着4年后IPO上市估值23亿的创业项目,投资人的估值结果如下:




创业估值方法二:第一芝加哥法


对于一个估值10亿、20亿的商业计划项目,在投资人眼中可能就值区区几千万。

事实上,众多的创业项目未能融到资往往就是在于把商业计划书中的数字当估值。对于这种项目的拒绝其实也是一种爱,从低到高易,从高到低难,小金额高估值的融资往往限制了后续再融资从而导致项目的彻底失败。

成功不是偶然,失败也不是偶然,事实上,成功可以预见,创业企业的成长也一定要遵循从小到大、从低到高的成长规律。


总结:

创业融资失败往往就在于把商业计划书中的数字当估值。投资人对于这种项目的拒绝其实也是一种爱。从低到高易,从高到低难,任何事物的成长都要遵循底层的规律,高估值小金额的融资往往造就了创业项目的必然失败。


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 楼主| 发表于 2019-8-13 13:30:23 | 显示全部楼层
成功不是偶然,失败也不是偶然,事实上,成功可以预见,创业企业的成长也一定要遵循从小到大、从低到高的成长规律。
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