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[讨论] 股权激励-计划调整-行权价格的调整方法!大纲公式商榷

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发表于 2013-3-16 10:54:02 | 显示全部楼层 |阅读模式
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本帖最后由 yzdbl 于 2013-3-16 10:55 编辑

配股和增发:
P=P0×[P1+P2×(1-f)×P’]÷[(1+P’)×P1]
其中:P0为调整前的行权价格;P1为股权登记日收市价;P2为配股或增发的价格,P’为配股或增发的比率(即配股或增发的股数与配股或增发前公司总股本的比);f为配股前明确承诺放弃配股权的法人股股东所持股份占配股前公司总股本的比例;P为调整后的行权价格。
=======================================================================================================
其实,公式的表达的意思,应该是:按照因配股和增发股票导致每一股价格变化的幅度调整原计划的行权价。
本人以为,应改为P=P0×[P1+P2×(1-f)×P’]÷[(1+P’ ×(1-f))×P1]
例如:P0=10,增发或配股前的收盘价P1=151010股即P=1,增发价P2=股权登记日收市价P1=15;配股前明确承诺放弃配股权的法人股股东所持股份占配股前公司总股本的比例90%,即=90%
实际上“因配股和增发股票导致每一股价格变化的幅度”为0,即没有变化。调整后行权价还是10,没有调整或不需要调整。
但是,按照原公式
P=P0×[P1+P2×(1-f)×P’]÷[(1+P’)×P1]
=10×[15+15×0.1×1]/[(1+1)×15]=5.50。结果与实际情况不符合!
问题是:在存在“配股前90%原股份明确承诺放弃配股权”的情况下,配股前10股在配股后变化为11股,而不是20股。
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