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[生活万象] 降准官宣!降息不远了?

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发表于 2019-1-5 16:27:52 | 显示全部楼层 |阅读模式
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降准官宣!降息不远了?


2019年01月04日 22:38 华尔街见闻




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本文于首发于华尔街见闻(ID:wallstreetcn),文中观点不构成投资建议。


市场还在热议今天总理考察时的发言,中国央行全面降准的官宣就来了!


华尔街见闻研究院首席经济学家邓海清认为,此次全面降准标志着货币政策宽松从初级阶段进入中级阶段,未来降息可以期待。


甚至有分析给出了具体的降息时间:年中。






 楼主| 发表于 2019-1-5 16:28:34 | 显示全部楼层




01


央行宣布全面降准1个百分点


周五(1月4日)晚间,中国央行官网发布公告称,决定于2019年1月下调金融机构存款准备金率置换部分中期借贷便利。


为进一步支持实体经济发展,优化流动性结构,降低融资成本,中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时,2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。





此外,央行还在公告中表示,将继续实施稳健的货币政策,维持松紧适度,不搞大水漫灌。





 楼主| 发表于 2019-1-5 16:29:03 | 显示全部楼层




02


释放资金约1.5万亿,非大水漫灌


紧接着,中国央行官网发布“三问三答”,对降准进行了解读。





央行有关负责人表示,此次降准将释放资金约1.5万亿元,加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金,再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后,净释放长期资金约8000亿元。


该负责人再次强调,此次降准仍属于定向调控,并非大水漫灌,稳健的货币政策取向没有改变。







 楼主| 发表于 2019-1-5 16:29:41 | 显示全部楼层




03


市场早有预期,总理罕见提“全面降准”


在今日降准消息宣布之前,市场其实早有预期。


根据中国政府网消息,总理今日考察三大行,虽然官方消息只有短短几十字,但透露的信息量却很大,尤其是较为罕见地提出“全面降准”。









 楼主| 发表于 2019-1-5 16:30:12 | 显示全部楼层




近期,市场有不少分析人士,受春节前基础货币缺口巨大,央行有必要实施一次全面降准。而今日总理专门提及全面降准,相当于是对市场呼吁的正面回应。


于是,今日晚间全面降准到来。


04


宽松进入中级阶段,未来降息可期


华尔街见闻研究院首席经济学家邓海清、陈曦团队认为,货币政策宽松进一步加码,按照2014-2016年“先定向后全面,先降准后降息”的路径,此次全面降准标志着货币政策宽松从初级阶段进入中级阶段,未来降息可以期待。








 楼主| 发表于 2019-1-5 16:30:39 | 显示全部楼层




邓海清指出:


全面降准的主要原因在于,经济下行压力持续加大,2018年末已公布经济数据整体处于经济危机以来最差水平,部分指标甚至与经济危机时期相同。


全面降准仍属于稳健货币政策范畴,因为稳健的货币政策不是一成不变的货币政策,而是与经济金融形势相适应的货币政策,在经济下行周期,需要货币宽松进行逆周期调节。


宽货币的目的是为了宽信用,即促进银行向实体经济投放资金,为中国经济转型提供良好的货币政策环境。


对于债券市场,邓海清、陈曦团队表示,不应只看到宽货币的目的是宽信用,更应当看到中国经济转型的长期性、央行货币宽松周期的长期性。在经济转型成功、经济真正回暖、央行紧货币都还看不到之时,债券牛市仍远未结束。


华泰宏观李超团队则给出了更为具体的预测,认为央行在2019年大概率还会有3次降准,降息可能在二季度发生。






 楼主| 发表于 2019-1-5 16:31:17 | 显示全部楼层




05


降准对股市有什么影响?


实际上,从市场表现来看,此次降准早在市场意料之中,并且预期已经先行。


今日A股表现不俗,受全面降准预期提振,A股三大股指放量涨超2%。其中,券商板块大涨近9%,西南证券、国海证券、中信建投、方正证券等共有18支券商股涨停。





不过,近年的统计数据显示,自2011年11月底开始,央行开始进入连续降准周期,其中次日上证指数出现上涨的次数并不多,上涨概率不到一半,可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显。







 楼主| 发表于 2019-1-5 16:31:38 | 显示全部楼层




相对应的,从以往央行上调存款准备金率的情况来看,对股市的短期影响也未见明显的利空冲击。





来源:证券时报网






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