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楼主: zjuxu

证券市场披露信息持续关注及分析

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发表于 2014-3-27 09:48:08 | 显示全部楼层
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学习了
发表于 2014-3-27 17:10:39 | 显示全部楼层
学习中,对法律意见部分深入学习一下。鼓励楼主。
 楼主| 发表于 2014-4-20 22:40:43 | 显示全部楼层
第22期:杭州中泰深冷技术股份有限公司
收入确认政策的研究
(2014-4-20)

内容一:2014年4月18日杭州中泰深冷技术股份有限公司招股说明书披露,2012年其实现对乌审旗京鹏天然气有限公司成套设备9,823.93万元,截止2013年12月31日,应收账款中应收乌审旗京鹏天然气有限公司金额3,492.96万元,账龄1-2 年。
内容二:在P1-1-251,中泰深冷技术公司披露成套装置收入确认政策为“对成套装置收入确认方法:根据商务报价单中组成工艺系统的预算成本将合同总价分解至各工艺系统,在单个工艺系统安装完成后确认单个工艺系统收入。”,即中泰深冷技术公司将合同拆分成几项工艺系统分别在其安装完成后确认各工艺系统收入。
分析:根据中泰深冷技术公司披露的数据,可以推断出,2012年全额确认了对乌审旗京鹏天然气有限公司的成套设备合同收入,根据网络查询到的信息(地址:http://www.bjgas.com/news.aspx?p=1&id=4596),2013年5月31日,乌审旗京鹏天然气有限公司该项目才试车成功、竣工投产。对设备集成类项目,合同一般都规定竣工试车成功为确认系统集成设备合格的条件。按照石化类企业的一般工艺规律,在整体系统集成试车前,各单个工艺系统应当单独充注惰性气体进行排氧和检测,但是,单个工艺系统独立的安装成功,并不能代表整个系统联动试车会成功。只有整个系统联动试车调试成功后,才能确定各部分的设计已经达到了设计要求。那么中泰深冷技术公司的成套设备项目是否应当在试车成功之后才确认收入更为合理?即2013年试车成功才确认收入,而不是在2012年就确认收入。
按照招股说明书披露(1-1-116),“设计方面,深冷技术设备属高度定制化的非标产品,须针对客户不同的技术要求进行个性化设计,并通过计算机模拟等方法确定产品的最终设计方案,设计要求较高。制造技术方面,深冷技术设备须在低温、承压条件下可靠运行,产品在制造过程中工艺要求较高,否则容易导致设备泄漏、爆炸等严重的安全事故;”,即,公司产品是高度定制化的非标产品,按照招股说明书的披露,中泰深冷技术公司将包含多个部分的合同分拆确认收入。中瑞岳华会计师事务所出版的2011版《计学撮要》(P140)认为,一项同时包含多个部分的合同中,一般满足如下条件可以分别确认各部分的收入:(1)该部分所交付的货物或者或提供的服务对于顾客而言具有独立的价值。所谓货物或劳务具有独立的价值,是指他们可以由任何买方单独出售,或者买方可以单独转售该部分货物或劳务。(2)……,(3)……。从照顾说明书判断,中泰深冷技术公司的成套设备系统集成具有自己的技术特点,不存在第三方替代的可能性,即该类非标设备,一旦公司设计制造,仅能适用于目标公司的特定项目,无法向其他企业直接移植。假定中泰深冷技术公司退出该项目,基于工艺设计,其他单位一般也无法直接利用中泰深冷技术公司留存的工艺设备。从该处判断,对系统集成项目,各子公司无独立的价值,因此,不应当单独确认收入。单个工艺系统安装完成后确认单个工艺系统收入的收入确认方法是不够严谨的。
第23期:杭州中泰深冷技术股份有限公司收入确认政策的研究.pdf (222.2 KB, 下载次数: 147)
 楼主| 发表于 2014-4-20 23:06:00 | 显示全部楼层
第23期:杭州中泰深冷技术股份有限公司收入确认政策的研究.pdf (222.2 KB, 下载次数: 64)
发表于 2014-4-26 10:39:56 | 显示全部楼层
为什么都是法律类的反馈?财务的呢
 楼主| 发表于 2014-5-17 11:51:43 | 显示全部楼层
投行业务相关法规---5-16-下午1版

投行业务相关法规---5-16-下午1版.docx (1.49 MB, 下载次数: 196)

评分

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发表于 2014-6-7 22:25:37 | 显示全部楼层
十分感谢
发表于 2014-6-19 18:54:24 | 显示全部楼层
非常感谢,好好领悟!
 楼主| 发表于 2014-6-23 15:58:43 | 显示全部楼层
第26期:关于IPO前信托持股的清理案例分析
(2014-6-23)


2002年11月5日 法协字 [2002] 第115号,《关于职工持股会及工会持股有关问题的法律意见》,法律部认为,停止审批职工持股会及工会作为发起人或股东的公司的发行申请主要有两点考虑:一是,防止发行人借职工持股会及公会的名义变相发行内部职工股,甚至演变成公开发行前的私募行为。对发行人申请人有关的工会或职工持股会持股的三种情形,分别给出了处理意见,其中第二项是,“对拟上市公司而言,受理其发行申请的,应要求发行人的股东不属于职工持股会及工会持股,同时,应要求发行人的实际控制人不属于职工持股会或工会持股。”
对信托持股,尽管没有明文规定不能,但是在IPO之前,一般都要求公司清理信托持股。

中国太保:2007年12月25日上交所上市,在上市之前有信托持股,按照《保险公司股权管理办法》个人不能成为保险公司的股东的规定,信托公司将个人信托部分转让,但是信托公司自有资金投资的股权予以保留。鉴于该公司的特殊性,其上市有信托股份不具有参考性。
渤海银行:尚未上市,渤海银行刚刚成立伊始,近200位自然人通过信托计划间接持股渤海银行。2010年8月,为了进一步满足资本充足率的要求,渤海银行2010年股东大会通过新一轮增资扩股方案。决定于2011年第一季度以总股本85亿股为基数,向包括天津信托在内的七方股东再次按照10配7的比例增资扩股,每股价格1元,募资59.5亿。2011年3月1日,渤海银行致函天津信托称:“现根据国家有关部门文件,贵公司不参与我行本次增资扩股工作,请据此做好此次增资缴款的善后工作”。天津信托随即发布通告,称2010年10月提交的认购承诺书失效,受益人要么选择将由信托代持的股权以每股5元的起拍价对外拍卖,或者继续由信托代持,但是不能参加配股。
东软集团(600718):2007年9月东软股份以换股方式吸收合并东软集团整体上市被否;2008年1月换股吸收合并东软集团获得证监会批准。2007年1月18日,东软股份公告内容显示:2004年5月,为规范东软集团职工股,沈阳慧聚将其持有的东软集团股份转让给华宝投资信托有限责任公司,使东软集团的职工持股形式变更为信托持股方式,其他股东的持股比例不变。2006年年报明确披露,华宝信托受东软集团有限公司工会委托,持有东软棘突股权,披露的投资结构如下:
1.jpg
2007年年报中,披露的股权结构如下图:
2.jpg
从这两个股权结构图可以看出,华宝信托将其的股权全部转让给了沈阳慧旭科技股份有限公司,其股东通过工会持股全部还原成自然人股东持股。
东软股份董事长刘积仁曾表示,申请未获批的原因是证监会认为东软旗下的教育资源是需要长期投入资产,不宜纳入上市业务。但业内却认为:整体上市后职工持股仍由华宝信托代持才是方案被否原因。因此,才有了调整投资结构之后再次上会通过。
泰康人寿:2011年,保监会批准法国安盛人寿有限公司将其持有的泰康人寿1.33亿股股份转让给中国嘉德国际拍卖有限公司、新政泰达投资有限公司和高盛集团有限公司。一年之后,批准北京信托和中诚信托将所持股权转让。经过一系列的股权变更,曾经困扰泰康上市的股权清障也已经完成。在上市门外徘徊四年之后,泰康人寿终于决定启动IPO。据了解,泰康或已经敲定在今年择机H股IPO,并和相关投行接触,目前准备工作已经接近尾声,按照计划最晚明年内完成上市。

总结:从上述几个案例中,可以分析出如下结论:(1)信托公司以自有资金投资拟IPO企业,有成功案例;(2)工会持股转换成信托持股不符合证监会的要求,需要将工会持股还原成自然人持股,且不得通过信托公司代持;(3)信托公司募集的外部资金投资于IPO有被否决的风险。

第26期:关于IPO前信托持股的清理案例分析.pdf (333.19 KB, 下载次数: 151)
发表于 2014-6-30 13:52:07 | 显示全部楼层
非常感谢,认真学习
发表于 2014-6-30 23:19:32 | 显示全部楼层
留座占位,好好学习。
发表于 2014-7-7 18:11:00 | 显示全部楼层
好东东,谢谢
发表于 2014-7-12 11:06:38 | 显示全部楼层
留座占位,好好学习。
发表于 2014-7-17 10:52:52 | 显示全部楼层
谢谢分享!好好学习学习!
发表于 2014-8-3 18:06:04 | 显示全部楼层
楼主,精华贴,谢谢分享!
头像被屏蔽
发表于 2014-9-3 11:37:11 | 显示全部楼层
这个不错,可以持续关注
发表于 2014-9-16 09:01:35 | 显示全部楼层
谢谢分享!
发表于 2014-9-16 11:31:16 | 显示全部楼层
收藏慢慢看
发表于 2014-10-15 09:41:13 | 显示全部楼层
多谢楼主
 楼主| 发表于 2014-10-16 00:10:13 | 显示全部楼层
本帖最后由 zjuxu 于 2014-11-16 20:11 编辑

2014年度第1期:关于敦煌种业(600354)非公开发行方案、投资价值及财务分析(上).pdf (581.49 KB, 下载次数: 122)

点评

我看了一下敦煌种业最近终止重大资产重组的公告,重组标的为非关联方,属于农业相关行业。如果是甘肃国丰科技股份有限公司,就不算非关联方了啊。  发表于 2016-2-12 14:52
资料显示,敦煌种业的实际控制人为当地国资委。国资委肯因为并购放弃对上市公司的控制权吗?  发表于 2016-2-12 14:38
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